美國遭遇突然停止的危機
昨天，彭博社發表了一篇題為「市場發現川普真正的交易是『賣掉美國』」的文章。差不多就是這樣。看看這篇文章頂部顯示的美元在國際市場上的價值。大選結束後的一段時間裡，投資人對川普的喜愛並非出於明智，而是過分了。但面對一個又一個愚蠢的政策舉措，他們逐漸不再喜歡它，現在似乎開始屈服。我認為他們還沒有意識到問題有多糟糕，但他們正在想辦法解決。
對於那些研究過其他國家（通常但並非總是新興市場）經濟危機的人來說，我們現在看到的情況很熟悉。因為這看起來越來越像是一次「突然停止」。當一個依賴大量外國資本流入的國家失去國際投資者的信任時，就會發生這種情況。資金流入枯竭——其經濟後果通常很糟糕。
川普繼承了一個狀況極佳的經濟。我們經歷了「完美的通貨緊縮」：2021-22 年的通膨飆升（主要由新冠疫情相關的供應鏈中斷造成）已經消退，失業率也沒有大幅上升：
但川普很快就浪費了他所得到的機會。這不僅僅是破壞性的關稅。這也是一種混亂，因為政策曲折，瘋狂。如果你是外國投資者，你現在願意押注美國嗎？考慮到您可能因為曾經發送過批評川普的簡訊而被 ICE 監禁的風險，您是否還想去看看投資前景？
正如我所說，突然停止的經濟後果通常很嚴重。我現在在葡萄牙寫這篇文章。葡萄牙和其他南歐國家一樣，在從2008年全球金融危機中復甦之際，遭遇了資本流入突然中斷的打擊。結果，葡萄牙又一次陷入了嚴重的經濟衰退，帶來了巨大的苦難：
美國能遭受同樣的損失嗎？我們擁有一些巨大的結構性優勢，而2011年的葡萄牙或2001年的阿根廷則缺乏這些優勢。最重要的是，美國的外債絕大多數是美元。這意味著美元暴跌不會導致我國債務的本幣價值暴漲，就像在新興市場危機中通常發生的情況一樣。美國企業和個人在海外擁有大量投資，隨著美元下跌，這些投資以美元計算的價值將會更高。因此，川普導致的美元暴跌至少會暫時改善我們的國際投資狀況，也就是美國資產與負債之間的差額。
另一方面，2011 年的葡萄牙，甚至 2001 年的阿根廷，其領導階層大多是理智的。我們沒有。正如許多人指出的那樣，鑑於皮特·赫格塞斯迄今為止的表現，世界上可能沒有其他政府會讓他繼續留任。
隨著情況變得越來越糟，根本沒有理由相信川普及其周圍的人會尋求政策解決方案。相反，我們會看到人們一方面否認事實，另一方面又試圖指責他人。川普已經宣佈物價上漲的報導是「假新聞」。他已經做好了讓傑羅姆·鮑威爾——“太遲先生”和“大失敗者”——成為他所有失誤的替罪羊的準備。
接下來是陰謀論，我們已經從川普在國會的盟友那裡聽到了這些陰謀論：
這些都沒有必要。川普上任前，美國經濟表現良好。川普經濟學並不是對實際問題的回應。這是一位沉迷於個人痴迷、對能力發動戰爭的總統。
但美國和世界都將承受其後果。
